こんにちは！ ゲーマー投資家ゆーすけ（@gaminvestlog）です。
前回、AIで上場来高値銘柄を選別した結果、条件をすべて通過したのはハードオフコーポレーション（2674）だけでした。ただし、エコノスの連結効果を確認するため、決算前の購入は見送っています。
今回は、2026年8月6日に発表された2027年3月期第1四半期決算を確認し、購入判断を更新します。
📊 ハードオフの第1四半期は成長条件を通過
ハードオフの2027年3月期第1四半期は、売上高と各利益が過去最高となりました。
| 項目 | 実績 | 前年同期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 112億5,100万円 | ＋30.0％ |
| 営業利益 | 10億5,800万円 | ＋34.4％ |
| 経常利益 | 10億6,100万円 | ＋26.7％ |
| 親会社株主に帰属する四半期純利益 | 14億5,600万円 | ＋167.8％ |
| 1株当たり四半期純利益 | 104.71円 | ＋167.5％ |
| 国内既存店売上高 | － | ＋8.9％ |
僕が成長株の一次選別で使っている基準は、売上高が前年同期比10％以上、営業利益が同20％以上の成長です。今回の売上高30.0％増、営業利益34.4％増は、どちらも基準を通過しています。
ただし、この基準は候補銘柄を絞るための足切り条件です。基準を通過すれば必ず購入できるわけではないため、増収増益の中身を確認します。
決算の詳細は、株探に掲載されているハードオフコーポレーション「2027年3月期 第1四半期決算短信」で確認できます。
🔍 好決算には2つの押し上げ要因がある
今回の決算では、エコノスの連結が売上高を押し上げ、有価証券売却益が純利益を押し上げました。
どちらも事前に分かっていた材料ですが、ハードオフ本業の成長と分けて考える必要があります。
売上高にはエコノスの連結効果が含まれる
ハードオフは、2025年10月にエコノスを連結子会社化しました。今回の売上高には、エコノスが運営する69店舗が含まれています。
前期に新規出店した直営店30店舗も増収に貢献したため、売上高30.0％増をそのまま既存事業の成長率とは評価できません。
一方、国内既存店売上高も前年同期比8.9％増えています。エコノスの連結と新規出店だけでなく、既存事業も成長した決算です。
税引前利益の約半分は有価証券売却益
ハードオフは、保有していたワットマン株式を公開買い付けに応募して売却しました。第1四半期には、11億6,049万円の投資有価証券売却益を特別利益として計上しています。
この売却益は、税引前四半期純利益22億2,140万円の約52％に相当します。純利益167.8％増と1株当たり四半期純利益104.71円には、一度限りの利益が含まれています。
純利益の伸びをそのまま本業の成長とは評価できないため、今回は営業利益と経常利益の推移を重視します。
売却の詳細は、株探に掲載されているハードオフコーポレーション「投資有価証券売却益（特別利益）の計上に関するお知らせ」で確認できます。
⚖️ 売上高は加速したが利益の伸びは鈍化
2026年1月から3月までと、同年4月から6月までの3カ月決算を比較すると、売上高と利益で成長率の動きが分かれました。
| 指標 | 2026年1月～3月 | 2026年4月～6月 | 変化 |
|---|---|---|---|
| 売上高の前年同期比 | ＋26.9％ | ＋30.0％ | 加速 |
| 営業利益の前年同期比 | ＋41.6％ | ＋34.4％ | 鈍化 |
| 経常利益の前年同期比 | ＋35.5％ | ＋26.7％ | 鈍化 |
| 営業利益率の前年同期からの改善幅 | ＋0.9ポイント | ＋0.3ポイント | 縮小 |
売上高の成長率は26.9％増から30.0％増へ加速しました。一方、営業利益は41.6％増から34.4％増、経常利益は35.5％増から26.7％増へ鈍化しています。
増収増益は続いていますが、利益成長の勢いは直前の3カ月決算より弱まりました。この鈍化が、決算後の高値更新につながらなかった一因だった可能性があると考えています。
ただし、営業利益34.4％増、経常利益26.7％増という水準は許容範囲です。営業利益率も前年同期の9.1％から9.4％へ改善しているため、業績の成長基調が崩れたとは判断していません。
🎯 決算後の下落を押し目として検討する
ハードオフの株価は、今回の決算が発表される前から上昇していました。
2026年5月12日の終値2,329円から上昇し、7月30日には上場来高値となる3,095円を記録しています。
決算発表翌日の8月7日は一時2,709円まで下落し、2,822円で取引を終えました。出典：株探
市場が評価していた可能性がある材料は、次のとおりです。
- エコノスの連結による事業規模の拡大
- 新規出店による売上高の増加
- 投資有価証券売却益による最終利益の押し上げ
- リユース市場の成長に対する期待
- 上場来高値更新による株価モメンタム
僕がハードオフに注目した理由も、日経平均株価が大きく下落した7月28日に上場来高値を更新し、ほかの銘柄より強い値動きを見せていたからです。
決算発表翌日の8月7日は、一時2,709円まで下落しました。その後は買い戻され、終値は前日比10円高の2,822円でした。
第1四半期決算を受けても、7月30日の高値3,095円は更新できませんでした。一方、安値から切り返して前日比プラスで終えています。
8月7日の値動きだけでは、株価の上昇トレンドが崩れたとは判断していません。業績の成長も続いているため、決算後の下落を押し目として狙う考えです。
👀 今後確認する3つのポイント
| 確認項目 | 確認する内容 | 頻度 |
|---|---|---|
| 株価 | 上昇トレンドが続き、3,095円を更新できるか | 随時 |
| 既存店売上高 | 前年同月を上回る傾向が続くか | 毎月 |
| 四半期業績 | 売上高、営業利益、経常利益の成長が続いているか | 四半期 |
既存店売上高は、エコノスと新規出店を含む全店売上高よりも、既存事業の変化を確認しやすい数字です。1カ月だけの増減で判断せず、数カ月の傾向を追います。
月次推移は、株探の「ハードオフコーポレーション 会社開示情報」で確認できます。
四半期業績は、前年同期比と直前の3カ月決算を比較します。特に経常利益を重視し、売上高と利益の成長が大きく鈍化していないかを確認します。
業績が伸びたまま株価が下落した場合は、押し目買いを検討します。業績と株価の両方が悪化した場合は、投資判断を見直します。
✅ まとめ
今回の決算を確認した結果、ハードオフに対する判断を「決算前の購入見送り」から「押し目買いの検討」へ変更しました。判断のポイントは次の3つです。
- 第1四半期は、売上高と営業利益が一次選別条件を通過した
- 売上高の成長は加速したが、営業利益と経常利益の伸びは鈍化した
- 利益成長の鈍化は許容範囲と判断し、決算後の押し目買いを検討する
今後は、決算後の調整から株価が持ち直すかを確認しながら、押し目買いのタイミングを見極めていきたいと思います。あわせて、上場来高値3,095円を更新し、再び上昇の勢いを強められるかにも注目です。
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📚 参考元
- 株探掲載：ハードオフコーポレーション「2027年3月期 第1四半期決算短信」
「連結経営成績」「四半期連結損益計算書」「経営成績に関する説明」から、売上高、各利益、投資有価証券売却益、既存店売上高を確認しました。 - 株探掲載：ハードオフコーポレーション「2027年3月期 第1四半期決算説明資料」
第1四半期の業績、国内既存店売上高、出店状況、エコノス連結後の事業構成を確認しました。 - 株探掲載：ハードオフコーポレーション「投資有価証券売却益（特別利益）の計上に関するお知らせ」
「投資有価証券売却の内容について」から、ワットマン株式の売却と11億6,000万円の特別利益計上を確認しました。 - 株探「ハードオフコーポレーション（2674）会社開示情報」
「月度店舗売上高および出店状況についてのお知らせ」から、全店売上高、既存店売上高、店舗数の月次推移を確認しました。 - 株探「ハードオフコーポレーション（2674）株価チャート」
2026年5月から8月7日までの日足チャート、移動平均線、7月30日の上場来高値3,095円、8月7日の株価を確認しました。
※業績数値は2027年3月期第1四半期、株価は2026年8月7日時点の情報です。
⚠️ 免責事項
本記事は、僕個人の投資判断と調査結果を紹介するものであり、特定銘柄の購入や売却を推奨するものではありません。
株式投資には元本割れを含むリスクがあります。企業業績や株価は今後変化する可能性があるため、最終的な投資判断はご自身の責任で行ってください。
